2009-09-05 00:00
台泥亞泥 瑞銀證力挺
瑞銀證券昨(4)日發布最新報告,持續看好國內水泥類股,尤以台泥(1101)具有高產能利用率,且下半年較具有漲價機會,最被看好。瑞銀證券也分別調高台泥、亞泥(1102)目標價至40元與42元。
瑞銀證表示,看好水泥產業未來六個月表現的主因,包括第四季起國內基礎建設發包,將帶動水泥需求成長,加上今年第二季與第三季煤炭價格回跌,將擴大水泥業毛利空間。
瑞銀證報告指出,國內第一季水泥生產較去年同期衰退達16%,到了第二季衰退幅度僅剩下5%,顯示水泥產業已在第一季落底。累計今年前七月,國內水泥總產量達947萬公噸。
相較於去年政府編列了1,360億元的基礎建設預算,今年的預算規模高達6,000億元,其中包括4,000億元的中央政府預算,及1,500億元的特別預算。根據行政院公告,截至9月1日,預算的執行率約達46%,換言之,在未來四個月內,還有56%的預算需發包,預計這將再帶來約200萬噸的水泥需求,有利於廠商業績提升。
另一方面,截至8月底,煤炭價格已跌至每公噸70美元,瑞銀證評估,今年煤炭的平均價格將從去年的每公噸125美元下跌至71美元,跌幅高達43%,也將反映在業者的成本之中。
瑞銀證並估計,台泥第二季的每公噸的煤炭成本約80至100美元,較第一季下跌30至40美元,同期間亞泥煤炭成本跌幅也達15%,至每公噸約85美元。
在個股方面,瑞銀證認為,台泥的表現將優於亞泥。因為台泥轉投資的台泥國際,第二季起轉虧為盈,下半年漲價的潛力優於亞泥。相形之下,亞泥轉投資的亞泥中國最主要獲利來自四川,但該地區因面臨較大的競爭,將迫使亞泥中國面臨較大的價格壓力。
瑞銀證表示,看好水泥產業未來六個月表現的主因,包括第四季起國內基礎建設發包,將帶動水泥需求成長,加上今年第二季與第三季煤炭價格回跌,將擴大水泥業毛利空間。
瑞銀證報告指出,國內第一季水泥生產較去年同期衰退達16%,到了第二季衰退幅度僅剩下5%,顯示水泥產業已在第一季落底。累計今年前七月,國內水泥總產量達947萬公噸。
相較於去年政府編列了1,360億元的基礎建設預算,今年的預算規模高達6,000億元,其中包括4,000億元的中央政府預算,及1,500億元的特別預算。根據行政院公告,截至9月1日,預算的執行率約達46%,換言之,在未來四個月內,還有56%的預算需發包,預計這將再帶來約200萬噸的水泥需求,有利於廠商業績提升。
另一方面,截至8月底,煤炭價格已跌至每公噸70美元,瑞銀證評估,今年煤炭的平均價格將從去年的每公噸125美元下跌至71美元,跌幅高達43%,也將反映在業者的成本之中。
瑞銀證並估計,台泥第二季的每公噸的煤炭成本約80至100美元,較第一季下跌30至40美元,同期間亞泥煤炭成本跌幅也達15%,至每公噸約85美元。
在個股方面,瑞銀證認為,台泥的表現將優於亞泥。因為台泥轉投資的台泥國際,第二季起轉虧為盈,下半年漲價的潛力優於亞泥。相形之下,亞泥轉投資的亞泥中國最主要獲利來自四川,但該地區因面臨較大的競爭,將迫使亞泥中國面臨較大的價格壓力。
水泥業 | 經濟邱馨儀 | 點閱(???)
留言板─產業動態新聞訪客回應